今年新冠肺炎對全世界影響相當嚴重，這次新冠肺炎對于全世界經(jīng)濟的影響是繼2008年金融海嘯后最為嚴重的一次，隨著各個國家相繼停工以及鎖國情勢嚴重抑制了全球原油和成品油的需求，然而新冠肺炎影響的疫情并不單單是影響油價下跌的單獨原因，原油的產(chǎn)量也是造就油價下跌的主要原因之一，對于民眾來說油價下跌最直接的感受就是開車加油便宜了，但是以宏觀環(huán)境和油價長期下跌的局勢來看這并不是一件令人值得高興的事，因此，今天筆者將和各位讀者一起探討油價下跌的原因和影響。

ㄧ、原油主要種類和價格走勢

1.原油種類

目前全球油價定價的三大基準分別為WTI原油(美國西得克薩斯)、Brent原油(北海布倫特)和迪拜原油，三種油的產(chǎn)地、質(zhì)量和定價標準都有所不同，WTI原油價格基準主要用于在美國生產(chǎn)或是銷往美國的原油，公眾和媒體平時談到油價突破多少美元時，主要就是指這一價格。布倫特原油價格基準主要用在歐洲和非洲國家或地區(qū)，基本上WTI原油和Brenet原油漲跌是同步的，此外，相較于WTI原油價格Brent原油價格更容易受到中東局勢的影響，原因是歐洲從中東進口的原油規(guī)模高于美國。迪拜原油就是OPEC(石油輸出國組織)油價，主要用在亞洲市場，其價格可以反映出亞洲原油的需求量。

2.原油價格走勢

可以看出國際原油價格不是WTI原油、Brent原油或是迪拜原油，從二月的每桶50美元以上下跌至四月的30美元以下，下跌幅度近30%，當然企業(yè)停工和全球經(jīng)濟放緩是原因之一，但是背后原因還包含了各大產(chǎn)油國之間的斗爭和政治因素。

資料來源:DailyFX

二、原油價格下跌原因

如上文所說，原油價格的下跌的原因不單純只是供需問題，其背后還包含了產(chǎn)油大國之間的斗爭以下是原油價格下跌的原因

1.疫情影響

受到疫情影響拖累全球經(jīng)濟，各國原油進口需求降低，全球各國陸續(xù)鎖國和企業(yè)停工，這些原因?qū)е滦枨鬁p少。

2.原油減產(chǎn)協(xié)議破局

2020/03/09，WTI原油下跌至27.4美元一桶，Brent原油下跌至31.3美元一桶，這是從2008年以來最為嚴重的跌幅，造成此情況原因是OPEC+(OPEC以及非OPEC產(chǎn)油國家)原油減產(chǎn)協(xié)議破局，在2020/03/06俄羅斯拒絕石油輸出國家組織（OPEC）每日原油產(chǎn)量再減150萬桶的提議，僅同意延長現(xiàn)行減產(chǎn)標準的時間，在這邊和讀者說明舊有的原油減產(chǎn)標準是在2016簽署的減產(chǎn)協(xié)議，OPEC國家每日減產(chǎn)120萬桶，非OPEC國家每日減產(chǎn)60萬桶。

然而，在2020/4/12，OPEC+同意新的減產(chǎn)協(xié)議(包含美國)，2020/05和2020/06，每日減產(chǎn)970萬桶原油，2020/07到2020/12，每日減產(chǎn)800萬桶原油，如果全球疫情仍然嚴峻那么2020101到2022/04將每日減產(chǎn)600萬桶原油。

那么相信有些讀者看到會覺得為什么原油需求減少，俄羅斯為什么不同意減少每日原油的產(chǎn)量？這是有原因的，以下是俄羅斯不減產(chǎn)的原因。

三、為什么俄羅斯不愿意減少原油產(chǎn)量

1.擔心美國原油產(chǎn)量不增反減

在2016年底OPEC+簽訂減產(chǎn)協(xié)議，其內(nèi)容是OPEC國家每日原油產(chǎn)量減少120萬桶，非OPEC國家每日產(chǎn)量減少60萬桶，在2017年，OPEC+均遵守著合約內(nèi)容，然而，這個簽訂的內(nèi)容沒有包含美國，美國在這段時間活躍石油鉆機數(shù)增加了14臺，同時美國頁巖油行業(yè)也憑藉快速進步的技術(shù)而大幅降低生產(chǎn)成本，根據(jù)RystadEnergy(挪威最大的獨立能源咨詢公司)調(diào)查，在2017年，美國頁巖油生產(chǎn)商的盈虧平均成本(breakeven prices)已經(jīng)普遍低于40美元/桶，此外，美國德州西部沙漠發(fā)現(xiàn)當時最大油氣田(含原油儲量200億桶、天然氣 16兆立方英尺及16億桶液化石油氣)，成本的降低和產(chǎn)量的提升讓美國一躍而成出口原油大國市占率也大幅提升，同時由于美國頁巖油的產(chǎn)量提升幾乎抵銷OPEC+的減產(chǎn)，無法有效穩(wěn)定油價。有了這些經(jīng)驗，俄羅斯不愿意再簽訂減產(chǎn)協(xié)議，除非美國也在減產(chǎn)協(xié)議中的國家。

2.市場份額減少

根據(jù)EIA數(shù)據(jù)顯示，美國原油產(chǎn)量從2017年開始每日原油產(chǎn)量從約935萬桶成長至2019年每日原油產(chǎn)量1223萬桶，不同于沙特的減少原油產(chǎn)量或是其他大國的穩(wěn)定原油產(chǎn)出，美國反其道而行大量增增加每日產(chǎn)量，這無疑是要增加美國自己的原油市場份額，這也難怪俄羅斯不愿意在減少原油產(chǎn)量。

資料來源: U.S.Energy Information Administration(美國能源信息署)

3.俄羅斯出口主要靠著原油和石油產(chǎn)品

俄羅斯是原油，石油產(chǎn)品和天然氣的主要出口國。根據(jù)俄羅斯聯(lián)邦海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，2013年，原油和石油產(chǎn)品占了俄羅斯出口總收入的54%，不難看出，原油產(chǎn)量減少對俄羅斯出口收入有著巨大的影響，這也是俄羅斯不愿意減產(chǎn)的主要原因。

資料來源:U.S.Energy Information Administration, Russia Federal Customs Service(美國能源信息署, 俄羅斯聯(lián)邦海關(guān)總署)

4.美國頁巖油企業(yè)開采成本高于一般原油開采

雖然美國頁巖油開采的技術(shù)不斷提升降低成本，但是比起開采傳統(tǒng)原油國家美國頁巖油的開采成本仍然高出許多，美國頁巖油開采成本約25-35美元之間，中東約20到30元，俄羅斯約20美元左右，同時根據(jù)Zero Hedge和OilPrice.com的報導，俄羅斯財政部在2020/03/09日發(fā)布聲明稿指出，俄羅斯也指出俄國財富主權(quán)基金“NationalWealth Fund(NWF)”，擁有價值1051億美元的流動性資產(chǎn)可以支撐油價下跌所造成的原油營收短少問題，估計可以撐上6-10年。反觀美國，由于頁巖油開采的成本過高導致許多能源企業(yè)公司破產(chǎn)，像是桑切斯能源公司(Sanchez Energy)、EP能源公司(EPEnergy Corp.)和美國知名頁巖油生產(chǎn)商Whiting Petroleum都在這一年內(nèi)申請破產(chǎn)。

從以上的原因可以看出，為什么俄羅斯在2020/03/09反對簽署原油減產(chǎn)協(xié)議。簽署原油減產(chǎn)協(xié)議，那么美國的頁巖油企業(yè)將可以存活下來，甚至美國沒有在原油減產(chǎn)協(xié)議的規(guī)范中那么將會重蹈覆徹讓美國大量增加原油產(chǎn)量，其他國家的市場份額將會減少，不簽署原油減產(chǎn)協(xié)議，甚至持續(xù)增加原油每日產(chǎn)量，那么美國頁巖油企業(yè)將將無法負荷高成本低售價的情況，這也就是為什么俄羅斯不愿意減產(chǎn)，希望透過這次油價下跌讓美國從原油出產(chǎn)大國落下。

四、油價下跌對中國的影響

我國是全球第二大經(jīng)濟體，原油消耗量世界第二，據(jù)統(tǒng)計2019年我國原油進口金額達到2387億美元，國際原油價格下跌將可以省去大量的進口成本且可以節(jié)約我國外匯儲備(購買原油是用美金)。對于企業(yè)而言，原油價格下跌將可以降低部分企業(yè)的生產(chǎn)或運營成本，像是交通運輸、商品物流、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)等行業(yè)成本均受到油價下跌影響，像是因為這次新冠肺炎而受影響的航空業(yè)，油價成本下降對于利潤則提升，將能夠部分的彌補因為疫情所受的損失。對人民而言，油價下跌能夠降低石油相關(guān)產(chǎn)品價格，促進人民消費。

作者：薛華霆 中天華溥高級咨詢顧問。英國考文垂大學MBA，曾就職于某知名健康食品公司人力資源部經(jīng)理，有3年企業(yè)實踐經(jīng)驗及2年管理咨詢經(jīng)驗。專長領(lǐng)域：組織構(gòu)架、制度流程管理、集團管控、人力資源六大模塊、營銷管理等，曾服務(wù)的客戶包括但不限于：倫敦Libri出版公司、國科恒泰（北京）醫(yī)療科技有限公司、北京地鐵車輛裝備有限公司、天津生態(tài)城綠色建筑研究院有限公司、匯博醫(yī)療股份有限公司、北京市金河水務(wù)有限公司等。