1、城投公司轉(zhuǎn)型的影響因素：

影響城投公司轉(zhuǎn)型發(fā)展方向的主要因素有以下四個：第一，政府賦予的定位，集中體現(xiàn)在集團成立的方式，差異性資源整合注入的方式，“國有投資”意味著資本投資和運營職能；第二，主業(yè)與核心資源能力，是決定集團方向的主要因素。國投集團自有主業(yè)是城建、核心資源能力圍繞城建形成，城建業(yè)務是集團的立足之本；第三，城市能級與城市發(fā)展階段，城市能級越大，越容易走向重慶“八大投”的模式，反之越容易走向杭州城投模式；第四，其他平臺公司存在的情況，國投的歷史責任決定了在領域內(nèi)的排他性，其他平臺的數(shù)量、類型、被整合的可能性，也影響到平臺發(fā)展方向。

2、城投公司五大轉(zhuǎn)型方向

（1）國有資本運營公司

國有資本運營公司主要以提升國有資本運營效率、提高國有資本回報為目標，以財務性持股為主，通過股權(quán)運作、基金投資、培育孵化、價值管理、有序進退等方式，盤活國有資產(chǎn)存量，引導和帶動社會資本共同發(fā)展，促進國有資本合理流動，實現(xiàn)國有資本保值增值。

（2）國有資本投資公司

以服務國家和地區(qū)戰(zhàn)略、優(yōu)化國有資本布局、提升全市產(chǎn)業(yè)競爭力為目標，在關系國計民生的重要行業(yè)和關鍵領域，以對戰(zhàn)略性核心業(yè)務控股為主，通過開展市場化投資融資、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育和資本運作等，發(fā)揮投資引導和結(jié)構(gòu)調(diào)整作用，推動產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)型升級，培育地方競爭力和創(chuàng)新力。

國有資本投資公司的重要意義是通過市場化投資手段，主動服務國家和地方戰(zhàn)略，在重要領域和關鍵產(chǎn)業(yè)進行國有資本布局，實現(xiàn)國資主導；國有資本運營公司的重要意義是推動國有產(chǎn)權(quán)的流動、劃轉(zhuǎn)、重組，實現(xiàn)國有資本合理流動、有序進退，強調(diào)資本回報。

圖21 資本投資、運營公司的區(qū)別與聯(lián)系

（3）多元產(chǎn)業(yè)投資控股集團

通過股權(quán)投資與眾多企業(yè)形成控股關系。集團有自己的產(chǎn)業(yè)業(yè)務，本身從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，同時對所屬企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動實施有效管理。以產(chǎn)業(yè)為紐帶，對所屬企業(yè)實施管理。

（4）城市運營商

站在城市經(jīng)營的高度，以產(chǎn)城融合為目標。圍繞城市發(fā)展目標和規(guī)劃，結(jié)合特殊機遇，成為孵化器、項目運營平臺、招商平臺，延伸產(chǎn)業(yè)鏈提供多元服務，提升城市發(fā)展空間?？梢苑譃椋撼鞘芯C合運營商，主要目標是構(gòu)建城市發(fā)展生態(tài)圈；城市專業(yè)運營商，提供專業(yè)服務。

（5）地方金融控股公司

借助地方政府力量，以構(gòu)建區(qū)域金融產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈為主要目標。金控公司控制地方核心金融企業(yè)，掌握較為齊全的金融牌照。將地方政府手上的金融資產(chǎn)裝入平臺，多從小貸、擔保、等入手。

3、轉(zhuǎn)型的五種方向的實現(xiàn)路徑

（1）轉(zhuǎn)型為資本投資公司的基本路徑

需要從“傳統(tǒng)投融資平臺或產(chǎn)業(yè)集團”向”國有資本投資公司”轉(zhuǎn)型，以產(chǎn)業(yè)價值最大化為核心，構(gòu)建投資生態(tài)。案例研究詳見附件一。

圖22 轉(zhuǎn)型為資本投資公司的路徑

（2）轉(zhuǎn)型為資本運營公司的基本路徑

需要完成資本運營平臺的四項構(gòu)建：資本運作平臺、資本流動平臺、資本管理平臺、融資平臺。

圖23 轉(zhuǎn)型為資本運營公司的路徑

（3）轉(zhuǎn)型為城市運營商的基本路徑

通過開展土地一、二、三級聯(lián)動開發(fā)業(yè)務建成造市，通過投融建運一體化運作集成城市建設與服務功能。

圖24 轉(zhuǎn)型為城市運營商的路徑

（4）轉(zhuǎn)型為多元產(chǎn)業(yè)控股平臺的基本路徑

多元產(chǎn)業(yè)控股平臺，需要實業(yè)經(jīng)營與資本運作雙輪驅(qū)動；走內(nèi)涵式外延式發(fā)展相結(jié)合道路，內(nèi)涵式要求注重各控股產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營、外延式要求實現(xiàn)跨產(chǎn)業(yè)布局；需要本身具有幾個核心產(chǎn)業(yè)、企業(yè)，或存在可整合的產(chǎn)業(yè)資源；需要具備成熟的經(jīng)營管理能力和資本運營能力。

（5）轉(zhuǎn)型為地方金融控股公司的基本路徑

控股區(qū)域內(nèi)優(yōu)秀金融企業(yè)，未來能夠逐步建立本地化的金融產(chǎn)業(yè)鏈。控制地方優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)端，在政商關系的扶持下具有資產(chǎn)端業(yè)務開發(fā)和議價能力。擁有地方壟斷性的、排他性的金融交易平臺，可以有效對接客戶端和資產(chǎn)端。地方金控集團具備成功構(gòu)建區(qū)域性“客戶-平臺-資產(chǎn)”閉環(huán)生態(tài)的潛力。

圖25 轉(zhuǎn)型為地方金融控股公司的困難和路徑

轉(zhuǎn)型為金控公司雖然困難重重，但并不意味著不能嘗試，可以從非銀業(yè)務入手，圍繞城市建設施工、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展、中小微企業(yè)發(fā)展、創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)等相應的金融需求構(gòu)建相應的類金融產(chǎn)業(yè)體系。