1、湖北省交通投資集團(tuán)有限公司

湖北省交通投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“湖北交投”）是湖北省人民政府出資組建的國(guó)有獨(dú)資交通投融資企業(yè)，成立于2010年10月28日，總部位于湖北省武漢市，2015年7月1日更名為集團(tuán)，注冊(cè)資本金100億元，目前總資產(chǎn)超4000億元，管理的公路里程達(dá)5000公里，為省屬資產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)。戰(zhàn)略定位為綜合交通基礎(chǔ)設(shè)施投資運(yùn)營(yíng)商、產(chǎn)業(yè)資本投資經(jīng)營(yíng)商（“兩商”）。核心業(yè)務(wù)板塊為綜合交通板塊，涉及內(nèi)容有綜合交通投資、建設(shè)施工、交通運(yùn)營(yíng)、管養(yǎng)等，其中服務(wù)區(qū)，物流、地產(chǎn)、能源、科技為湖北交投的重點(diǎn)發(fā)展板塊。

近五年來(lái)，湖北交投總資產(chǎn)穩(wěn)步上升，營(yíng)業(yè)收入逐年提高，截止2018年，總資產(chǎn)為3875億，營(yíng)業(yè)收入261億元。

湖北交投的收入結(jié)構(gòu)在五年中變化較大，通行費(fèi)收入比重下降，2018年通行費(fèi)收入占比43.98%；2016年開(kāi)始有油品收入，且占比增速較大，2018年占比27.72%；2017年開(kāi)始智能制造業(yè)務(wù)，2018年占11.82%；2018年新增商品房銷售收入，在其他業(yè)務(wù)中占比為1.73%。整體看，收入結(jié)構(gòu)的調(diào)整取得了顯著成績(jī)，收入結(jié)構(gòu)更加健康，抗政策風(fēng)險(xiǎn)的能力大大增強(qiáng)。

除核心板塊之外，物流、地產(chǎn)、能源、科技為湖北交投的重點(diǎn)發(fā)展板塊。湖北交投實(shí)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略為“1+1+N”,以能源和商業(yè)為核心，服務(wù)區(qū)等N個(gè)產(chǎn)業(yè)齊頭并進(jìn)；能源板塊以加油站業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，服務(wù)區(qū)商業(yè)綜合體投入使用；2018年實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)銷售收入2.38億元，且與數(shù)家國(guó)內(nèi)知名房地產(chǎn)企業(yè)簽訂合作協(xié)議，在建項(xiàng)目較多，長(zhǎng)期股權(quán)投資中新增10家房企，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)年湖北交投地產(chǎn)業(yè)務(wù)將進(jìn)入快車道。

金融業(yè)務(wù)多面開(kāi)花，股權(quán)投資額逐年攀升，將與國(guó)開(kāi)證券進(jìn)行債券、基金等業(yè)務(wù)合作。物流板塊和科技板塊近兩年發(fā)展迅速，深具潛力，但變革較深，突破難度較大，暫未實(shí)現(xiàn)大規(guī)模盈利。

2、江蘇寧滬高速公路股份有限公司

江蘇寧滬高速公路股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“寧滬高速”）成立于1992年8月，注冊(cè)資本人民幣50.38億元，總部位于江蘇省南京市，江蘇交控集團(tuán)控股，1996年6月在香港聯(lián)合交易所上市，2001年1月在上海證券交易所上市，是江蘇省唯一的交通基建類上市公司。公司主要從事投資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)和管理滬寧高速公路及本集團(tuán)擁有或參股的江蘇省境內(nèi)的收費(fèi)公路，并發(fā)展該等公路沿線的客運(yùn)及其他輔助服務(wù)業(yè)（包括加油、餐飲、購(gòu)物、汽車維修、廣告及住宿等）。截至2018年12月31日，寧滬高速直接參與經(jīng)營(yíng)和投資的路橋項(xiàng)目達(dá)到16個(gè)，擁有或參股的已開(kāi)通路橋里程已超過(guò)840公里。

寧滬高速確定“一主兩翼”產(chǎn)業(yè)優(yōu)化戰(zhàn)略，即以交通基礎(chǔ)設(shè)施投資運(yùn)營(yíng)為主，推進(jìn)股權(quán)投資和功能性地產(chǎn)投資兩翼發(fā)展。

2018年，寧滬高速總資產(chǎn)481.63億元，營(yíng)業(yè)總收入99.69億元，但是，從其近五年發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看，寧滬高速經(jīng)營(yíng)狀況較為一般，總資產(chǎn)和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率不高，2014-2018年總資產(chǎn)年復(fù)合增長(zhǎng)率為6.47%，營(yíng)業(yè)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率僅為3.08%。

寧滬高速核心資產(chǎn)滬寧高速公路江蘇段連接上海、蘇州、無(wú)錫、常州、鎮(zhèn)江、南京6個(gè)大中城市，主要分為上海段26.28公里、江蘇段248.21公里，其中江蘇段全長(zhǎng)248.21公里，設(shè)黃栗墅服務(wù)區(qū)、仙人山服務(wù)區(qū)、竇莊服務(wù)區(qū)、芳茂山服務(wù)區(qū)、梅村服務(wù)區(qū)和陽(yáng)澄湖服務(wù)區(qū)共6個(gè)服務(wù)區(qū)和21個(gè)收費(fèi)站點(diǎn)。

寧滬高速收入主要來(lái)源為路橋收入，2018年路橋收入占總收入的74.8%，占比變化較為平穩(wěn)，服務(wù)區(qū)配套收入占比14.45%，占比有逐年縮小的趨勢(shì)。2013年前期投入的房地產(chǎn)銷售收入增加，占比例逐年增大。可以預(yù)測(cè)的是，未來(lái)寧滬高速主要營(yíng)收將來(lái)自路橋收費(fèi)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)銷售。寧滬高速除了滬寧路段的建設(shè)由政府資金、自我滾動(dòng)發(fā)展完成之外，其余路段主要是資本市場(chǎng)上市融資，發(fā)行債券。

非路產(chǎn)業(yè)收入主要是寧滬高速沿線6個(gè)服務(wù)區(qū)的油品、餐飲等，運(yùn)營(yíng)模式是“外包+監(jiān)管”和“平臺(tái)拓展”，其中，油品銷售依然是服務(wù)區(qū)收入的主要來(lái)源。

寧滬高速最早涉足地產(chǎn)業(yè)務(wù)是在2006年，由全資子公司江蘇寧滬投資發(fā)展有限責(zé)任公司投資成立了昆山豐源房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司。目前由寧滬置業(yè)、瀚威公司開(kāi)發(fā)地產(chǎn)業(yè)務(wù)，未來(lái)投資方向側(cè)重于股權(quán)投資和功能性地產(chǎn)。預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)年寧滬高速房地產(chǎn)業(yè)務(wù)將進(jìn)入快速發(fā)展通道，基于政府資源、回流資金利用考慮，房地產(chǎn)將成為公司第二主業(yè)。

3、深圳高速公路股份有限公司

深圳高速公路股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“深高速”）成立于1996年12月30日，總部設(shè)在深圳。1997年3月12日在香港聯(lián)交所上市，2001年12月26日在上海證交所上市，股本增至21.807億元。深高速是一家主要從事收費(fèi)公路和道路的投資、建設(shè)及經(jīng)營(yíng)管理的上市公司，擁有全資及控股企業(yè)11家，聯(lián)營(yíng)企業(yè)11家。

2017年深高速將環(huán)保定位為公司另一大主業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型發(fā)展，以“雙主業(yè)”為基本的產(chǎn)業(yè)格局，即收費(fèi)公路和環(huán)保雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展，同時(shí)積極拓展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市綜合開(kāi)發(fā)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)及金融服務(wù)等“2+4”的發(fā)展模式。

近五年來(lái)，深高速總資產(chǎn)和總收入穩(wěn)步增加。2018年，總資產(chǎn)達(dá)到了411億元，營(yíng)業(yè)收入58.1億元。

深高速近五年收入結(jié)構(gòu)變化不大，主營(yíng)業(yè)務(wù)收費(fèi)公路所占比例一直在80%-90%之間，控股或參股高速公路項(xiàng)目16個(gè)，總里程786.21公里，項(xiàng)目大多位于深圳和廣東，其他業(yè)務(wù)收入變化幅度較大，收入結(jié)構(gòu)調(diào)整處于探索期。

作為深高速主業(yè)，收費(fèi)公路在保證產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，也在創(chuàng)新技術(shù)、路網(wǎng)營(yíng)銷、路產(chǎn)養(yǎng)護(hù)等方面進(jìn)行不斷突破。2018年6月，“深圳e交通”正式上線，目前已在6條高速實(shí)現(xiàn)無(wú)感支付；2018年與百度在智慧交通、智慧環(huán)保和信息化升級(jí)等方面開(kāi)展廣泛合作；2018年開(kāi)展了BIM綜合管理平臺(tái)的建設(shè)、業(yè)務(wù)集成及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)編制等工作。

為改變單一主業(yè)模式、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，深高速確定環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為公司第二主業(yè)，成立深高速產(chǎn)業(yè)投資基金，以杠桿的方式進(jìn)行投資，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合，積極搭建環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺(tái)，力促環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但是，項(xiàng)目大多處于起步階段，實(shí)質(zhì)性收益暫不明顯。

4、標(biāo)桿企業(yè)綜述

1）關(guān)鍵成功要素分析

通過(guò)對(duì)湖北交投、寧滬高速、深高速三家企業(yè)的分析可知，它們具有一定的共同點(diǎn)。這些共同的成功要素值得集團(tuán)借鑒。（1）業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)類似。主要收入來(lái)源均為通行費(fèi)收入，服務(wù)區(qū)經(jīng)濟(jì)的主要收入來(lái)源為油品業(yè)務(wù)；（2）注重多元化發(fā)展。標(biāo)桿企業(yè)的非通行費(fèi)收入占比都逐漸加大，且利潤(rùn)貢獻(xiàn)突出，增加了利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，提高了風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，這都是充分利用高速公路及周邊設(shè)施和資源，挖掘其潛在價(jià)值、擴(kuò)大其利用范圍進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)的結(jié)果；（3）重視管理。在對(duì)戰(zhàn)略核心要素的選擇上，三家標(biāo)桿企業(yè)均非常重視加強(qiáng)管理水平。企業(yè)管理的制度化、制度的標(biāo)準(zhǔn)化水平較高。（4）均具備較強(qiáng)的投融資能力。標(biāo)桿企業(yè)的投融資業(yè)務(wù)顯著提升了其利潤(rùn)水平，促進(jìn)了產(chǎn)融聯(lián)動(dòng)發(fā)展。標(biāo)桿企業(yè)的信用等級(jí)優(yōu)良，同時(shí)與多家金融機(jī)構(gòu)保持合作，有較強(qiáng)的融資能力。（5）政府支持。政府和政策的大力支持是標(biāo)桿企業(yè)發(fā)展實(shí)力和獲得重大提升的關(guān)鍵，尤其在企業(yè)成立初期或轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期要主動(dòng)創(chuàng)造條件爭(zhēng)取來(lái)自政府的大力支持，例如還貸性公路的劃轉(zhuǎn)、各種政策補(bǔ)貼等。

2）提出的借鑒意義

國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、高速公路產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和先進(jìn)企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)會(huì)對(duì)高速公路的經(jīng)營(yíng)發(fā)展產(chǎn)生巨大的影響，這些影響對(duì)企業(yè)未來(lái)的戰(zhàn)略選擇與發(fā)展產(chǎn)生三大啟示。

（1）發(fā)揮高速公路主業(yè)優(yōu)勢(shì)，提升公路管理能力

做大做強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)，向下延伸公路產(chǎn)業(yè)布局，推進(jìn)高速公路信息化、智能化進(jìn)程。在車流量不可控和經(jīng)營(yíng)期有限的前提下，強(qiáng)大的高速公路管理能力是提升投資回收速率的關(guān)鍵。企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)高速公路人才隊(duì)伍的建設(shè)、不斷學(xué)習(xí)和總結(jié)高速公路管理的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和規(guī)律以及增強(qiáng)路網(wǎng)的技術(shù)裝備水平。

（2）夯實(shí)輔業(yè)反哺主業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力

依托龐大的路網(wǎng)資源，大力發(fā)展路域經(jīng)濟(jì)，各業(yè)務(wù)之間有較強(qiáng)的相關(guān)性，例如服務(wù)區(qū)經(jīng)濟(jì)、養(yǎng)護(hù)、地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、生態(tài)園區(qū)等相關(guān)性較強(qiáng)，可以突出產(chǎn)業(yè)的互補(bǔ)性，在合理定位和戰(zhàn)略管控的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。樹(shù)立非路業(yè)務(wù)的品牌形象，不斷提升自身在行業(yè)和省內(nèi)的知名度名譽(yù)度。

（3）合理規(guī)避金融投資風(fēng)險(xiǎn)，提升金融管理能力

引進(jìn)專業(yè)人才，謹(jǐn)慎加大金融投資的業(yè)務(wù)范圍。依托集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和資本平臺(tái)，著力建設(shè)多元化、低成本的融資能力、收購(gòu)兼并能力、股權(quán)投資能力，盤(pán)活集團(tuán)資本，使其增值并促進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平提高。

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